紅籌架構(gòu)和VIE架構(gòu)的區(qū)別紅籌架構(gòu)和VIE架構(gòu)的區(qū)別在于控制方式的不同。紅籌架構(gòu)是境內(nèi)自然人（實(shí)際控制人）通過(guò)境外設(shè)立公司（SPV）間接控制境內(nèi)實(shí)際運(yùn)營(yíng)公司，以SPV作為境外上市融資主體。而VIE架構(gòu)則是為境內(nèi)實(shí)際經(jīng)營(yíng)實(shí)體，由境外上市主體通過(guò)協(xié)議方式控制，也就是說(shuō)VIE架構(gòu)是由境內(nèi)自然人（實(shí)際控制人）直接持有50%以上股權(quán)。
VIE架構(gòu)與傳統(tǒng)紅籌架構(gòu)的主要區(qū)別在于紅籌模式下境內(nèi)的外商獨(dú)資企業(yè)是個(gè)空殼公司，VIE架構(gòu)由境內(nèi)自然人（實(shí)際控制人）直接持有50%以上股權(quán)。
紅籌架構(gòu)創(chuàng)始人和有關(guān)投資人在海外離岸地（多在開(kāi)曼群島）設(shè)立特殊目的公司作為上市主體（即“境外融資主體”），直接或間接（如通過(guò)香港子公司）在境內(nèi)新設(shè)外商獨(dú)資企業(yè)（即“WFOE”）作為運(yùn)營(yíng)實(shí)體開(kāi)展業(yè)務(wù)，或以并購(gòu)方式將境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的股權(quán)或資產(chǎn)置入境外融資主體的控制之下，以實(shí)現(xiàn)境外控股公司在海外上市融資目的的結(jié)構(gòu)。
VIE架構(gòu)
創(chuàng)始人和有關(guān)投資人先后設(shè)立境外融資主體、香港子公司（如有）、WFOE，并由WFOE與境內(nèi)OPCO簽署一系列控制協(xié)議，使境外融資主體得以間接實(shí)際控制OPCO，并由此實(shí)現(xiàn)對(duì)OPCO財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的并表。既能讓美國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為他是一個(gè)主體，又能讓國(guó)內(nèi)的監(jiān)管和主管部門(mén)順利通過(guò)。
VIE架構(gòu)搭建的主要步驟
1、設(shè)立BVI公司公司的自然人股東在英屬維爾京群島（BVI）等地設(shè)離岸公司，根據(jù)該島法律，除了每年必須的管理費(fèi)，其他收入和盈余無(wú)需再交稅費(fèi)。
2、設(shè)立開(kāi)曼公司以風(fēng)投、其他公眾股東和BVI公司為股東，設(shè)立一家注冊(cè)在開(kāi)曼群島（The Cayman Islands）的公司，作為上市主體。
3、設(shè)立香港公司由開(kāi)曼公司設(shè)立特殊目的公司SPV（Special Purpose Vehicle），一般將其注冊(cè)地選擇在香港。SPV可以基于境內(nèi)外第三方的擔(dān)保直接向境外機(jī)構(gòu)進(jìn)行債務(wù)融資，在境外籌措資金。
4、設(shè)立WOFE由SPV（香港公司）設(shè)立境內(nèi)外商獨(dú)資公司，WFOE公司（Wholly Foreign Owned Enterprise）。這是境外上市主體伸向境內(nèi)的一只爪子，雖不能有實(shí)際經(jīng)營(yíng)，但就是由它控制了有實(shí)際經(jīng)營(yíng)的公司。
5、協(xié)議簽署，利潤(rùn)轉(zhuǎn)移WFOE簽署一系列協(xié)議控制VIE公司（境內(nèi)權(quán)益公司，即境內(nèi)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)主體），而這個(gè)VIE公司作為境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，它的股東全部是國(guó)內(nèi)的自然人或機(jī)構(gòu)。這些協(xié)議包括但不限于貸款協(xié)議、股權(quán)質(zhì)押協(xié)議、獨(dú)·家顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)控制協(xié)議、認(rèn)股權(quán)協(xié)議、投票權(quán)協(xié)議等。簽署這一系列的控制協(xié)議后，按照美國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，作為經(jīng)營(yíng)實(shí)體的VIE實(shí)體實(shí)質(zhì)上已經(jīng)等同于WFOE的"全資子公司"。
