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杭州踏信冷鏈物流公司‐將一如既往的發(fā)揚(yáng)“誠(chéng)信、、合作、共贏，您的滿意、我的追求”的企業(yè)精神,以更加嚴(yán)謹(jǐn)、求實(shí)、真誠(chéng)的態(tài)度， 珍視與客戶的每一次合作，用腳踏實(shí)地的工作作風(fēng)和堅(jiān)持不懈的努力，為客戶規(guī)劃合理的物流方案及倉(cāng)儲(chǔ)配送方式，降低客戶營(yíng)運(yùn)成本，為客戶提供的供應(yīng)鏈綜合服務(wù)。使廣大中、外客戶真正安心做到足不出戶，貨行全國(guó)。踏信‐公司將與每個(gè)客戶的合作看作是寶貴的發(fā)展機(jī)會(huì)。我們將為滿足客戶的需求作出不懈的努力。我們期待著與您真誠(chéng)合作！

多年來(lái)公司已積累大量有實(shí)力、有渠道、有忠誠(chéng)度的經(jīng)銷商資源，單個(gè)經(jīng)銷 商的二批商資源大概 100 家，創(chuàng)收水平在行業(yè)內(nèi)較高，并保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，由 201 3 年 206.08 萬(wàn)元增長(zhǎng)至 2019 年 664.07 萬(wàn)元。2020 年公司加大力度開(kāi)發(fā) BC 超 市渠道經(jīng)銷商，2021 年新宏業(yè)、Oriental Food Express Limited 并表，經(jīng)銷 商數(shù)量大幅擴(kuò)充，單個(gè)經(jīng)銷商收入有所下滑，但仍高于業(yè)內(nèi)企業(yè)，因此我們認(rèn) 為，公司經(jīng)銷商團(tuán)隊(duì)仍保持良好盈利能力，在行業(yè)內(nèi)具備優(yōu)勢(shì)。此外，經(jīng)銷商 保持較高忠誠(chéng)度，2016 年公司 80%以上經(jīng)銷商合作期限在 4 年以上。優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷 商資源為安井食品構(gòu)筑渠道壁壘，推動(dòng)公司快速成長(zhǎng)。

堅(jiān)持全渠道策略，各渠道多輪驅(qū)動(dòng)。2021 年公司提出“BC 兼顧、全渠發(fā) 力”的渠道策略，全面提升全渠道大單品競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司速凍食品市占率。安井食品除經(jīng)銷商渠道，還布局商超渠道、特通渠道、電商渠道。2021 年經(jīng)銷 商、商超、特通、電商渠道營(yíng)收分別為 77.23/9.23/4.45/1.82 億元，分別同增 31.57%、9.53%、173.41%、101.65%，分別占比 83%、10%、5%、2%。分渠道看， 1）經(jīng)銷商渠道：開(kāi)拓小 B 端和 C 端客戶，主要分為農(nóng)貿(mào)經(jīng)銷商、BC 超市經(jīng)銷 商；2）商超渠道：專注品牌形象提升，已與永輝、沃爾瑪、家樂(lè)福、華潤(rùn)萬(wàn)家 等商超開(kāi)展合作；3）特通渠道：主要針對(duì)大 B 客戶，打造定制化產(chǎn)品，客戶包括海底撈、呷脯呷脯等；4）電商渠道：體量小，增速高，由于渠道費(fèi)用較高， 公司保守發(fā)展，但仍會(huì)與平臺(tái)合作，針對(duì)渠道推出玲瓏裝產(chǎn)品，提升 C 端 品牌度。

注重區(qū)域擴(kuò)張和渠道下沉，構(gòu)建高密度銷售網(wǎng)絡(luò)。從收入貢獻(xiàn)看，華東為公 司主要市場(chǎng)，2020 年前占比超 50%，隨著市場(chǎng)不斷擴(kuò)張，華東區(qū)域占比逐年下 降。2021 年華東/華北/華中/東北/華南/西南/西北區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收 45.37/11.45/ 10.44/8.22/7.70/5.62/3.57 億元，分別占比 48.93%、12.34%、11.26%、8.8 7%、8.31%、6.06%、3.85%，同增 27.98%、37.23%、55.29%、26.12%、32.80%、 20.36%、66.13%。公司根據(jù)區(qū)域市場(chǎng)成熟度和渠道結(jié)構(gòu)因地制宜制定經(jīng)銷渠道策略，實(shí)現(xiàn)區(qū)域 有效擴(kuò)張，推動(dòng)渠道下沉。針對(duì)不成熟市場(chǎng)和邊緣市場(chǎng)，公司采取省市級(jí)經(jīng)銷 商；針對(duì)重點(diǎn)市場(chǎng)，采取渠道下沉策略，設(shè)立市縣級(jí)經(jīng)銷商，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)精耕；針對(duì)根據(jù)地市場(chǎng)，采取密集分銷策略，定期整合淘汰不合格經(jīng)銷商，保障渠道 利益。

公司以華東為中心，逐步開(kāi)拓東北、華南、西南、西北等非強(qiáng)勢(shì)區(qū)域，構(gòu)建 高密度銷售網(wǎng)絡(luò)。華東、華北、華中、東北、華南、西南、西北區(qū)域經(jīng)銷商數(shù) 量分別從 2013 年 414 家、55 家、39 家、62 家、70 家、11 家、13 家增加至 202 1 年 527 家、170 家、181 家、123 家、179 家、166 家、86 家，其中西南、華北 經(jīng)銷商數(shù)量增長(zhǎng)快，分別凈增加 155 家、142 家。

3.3、成本端：成本管控能力強(qiáng)，彰顯規(guī)模優(yōu)勢(shì)

3.3.1、原材料為主要成本，毛利率穩(wěn)定凸顯優(yōu)勢(shì)

速凍食品原材料成本為主要成本構(gòu)成。從成本結(jié)構(gòu)看，速凍食品原材料成 本近六年占比均超 70%，2021 年占比 70.36%。其次是制造費(fèi)用和人工費(fèi)用，202 1 年分別占比 13.84%、6.86%。其中速凍食品原材料包括魚(yú)糜類、肉類（雞肉、 豬肉、牛肉類）、粉類、油脂類、分離蛋白，2021 年采購(gòu)金額比例為 31%/36%/17%/8%/8%，魚(yú)糜類和肉類中的雞肉類為公司主要原材料，占總成本比例分別為 14%、9%。

原材料價(jià)格波動(dòng)下，公司毛利率仍保持穩(wěn)定，凸顯成本管理能力。近年 來(lái)面粉、棕櫚油、大豆等原材料價(jià)格均有不同程度波動(dòng)，2020 年疫情后波動(dòng)更 為明顯，棕櫚油、面粉、大豆價(jià)格均呈上升趨勢(shì)。受原材料價(jià)格上漲影響，同 行業(yè)公司毛利率均下滑，得益于成本管理能力，安井食品毛利率穩(wěn)定保持 在 25%左右，2016-2021 年毛利率僅下滑 5%，下滑幅度小于其他可比公司。分品 類看，面米制品、肉制品、魚(yú)糜制品毛利率較為穩(wěn)定，維持在 20%-30%，菜肴制 品毛利率下滑主要系凍品先生 OEM 貼牌代工費(fèi)用導(dǎo)致，隨著公司自產(chǎn)比例提 升，毛利率有望回升。