辦理雪球場外期權(quán)簽約SAC資質(zhì)

中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布通知，就新修訂的《私募投資基金登記備案辦法（征求意見稿）》及多個配套指引，向社會公開征求意見。由于新規(guī)將對行業(yè)帶來較大影響，修訂后的《辦法》進一步明確辦理雪球場外期權(quán)簽約SAC資質(zhì)登記備案標(biāo)準(zhǔn)，延續(xù)了監(jiān)管扶優(yōu)限劣的導(dǎo)向。從管理人登記、產(chǎn)品備案等相關(guān)環(huán)節(jié)規(guī)定看，有不少方面的門檻得到完善和提高。其中，私募管理人實繳資本不低于1000萬、證券私募產(chǎn)品初始募集不低于1000萬元等條款都備受關(guān)注。此外，新規(guī)對私募負(fù)責(zé)投資的高管也提出了明確的工作經(jīng)驗要求。

私募登記備案設(shè)定新標(biāo)準(zhǔn)

協(xié)會在通知中稱，本次修訂《辦法》為進一步完善私募基金登記，辦理雪球場外期權(quán)簽約SAC資質(zhì)備案規(guī)則體系，優(yōu)化私募基金登記備案和自律管理工作，引導(dǎo)私募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。隨通知一同發(fā)布的還有5個文件，除了《辦法》全文外，還包括3個登記指引。

可以看到，此次《辦法》對2014年1月發(fā)布的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》做出了全面升級，為私募登記備案設(shè)立了新標(biāo)準(zhǔn)，正式出臺后將成為相關(guān)業(yè)務(wù)操作和自律監(jiān)管的綱領(lǐng)性文件。

協(xié)會在修訂說明中表示，《辦法》修訂后共六章，82 條，主要在以下方面進行了辦理雪球場外期權(quán)簽約SAC資質(zhì)修改完善：

（一）明確登記備案原則，引導(dǎo)私募基金行業(yè)回歸本源。

（二）明確管理人登記標(biāo)準(zhǔn)，適度提高行業(yè)規(guī)范要求。

（三）明確私募基金業(yè)務(wù)規(guī)范，促發(fā)展與防風(fēng)險相結(jié)合《辦法》結(jié)合目前私募基金實踐中存在的問題，覆蓋募、投、管、退全流程，增加有針對性的制度安排。（四）完善登記備案信息變更，加強信息披露和報送《辦法》增設(shè)“信息變更和報送”專章，明確私募基金登記備案信息變更業(yè)務(wù)規(guī)范，強調(diào)持續(xù)信息披露和報送義務(wù)。

（五）豐富自律手段，實現(xiàn)全流程自律管理系統(tǒng)梳理自律管理措施和紀(jì)律處分，加強事中事后全流程自律管理，進一步豐富相關(guān)自律管理手段。

一些新條款尤其引人關(guān)注，券商中國記者整理了業(yè)內(nèi)關(guān)注度蕞高的幾條：

1、私募管理人實繳資本不低于1000萬元人民幣或等值可自由兌換貨幣。私募基金管理人的資本金應(yīng)當(dāng)以貨幣出資，不得以實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等非貨幣財產(chǎn)出資。境外出資人應(yīng)當(dāng)以可自由兌換的貨幣出資。

2、私募基金初始實繳募集資金規(guī)模除另有規(guī)定外，應(yīng)當(dāng)符合下列要求：

（一）私募證券基金不低于1000萬元人民幣；

（二）私募股權(quán)基金不低于2000萬元人民幣，但創(chuàng)業(yè)投資基金不低于1000萬元人民幣。

3、法定代表人、執(zhí)行事務(wù)合伙人及其委派代表、負(fù)責(zé)投資管理的高管理人員應(yīng)當(dāng)合計持有私募基金管理人一定比例的股權(quán)或者財產(chǎn)份額，實繳資本合計應(yīng)當(dāng)不低于私募基金管理人實繳資本的20%，或者不低于征求意見稿中規(guī)定的私募基金管理人蕞低實繳貨幣資本（1000萬元人民幣）的20%。

4、私募證券基金管理人負(fù)責(zé)投資管理的高管理人員應(yīng)當(dāng)具有蕞近5年內(nèi)連續(xù)2年以上的作為基金經(jīng)理或者投資決策負(fù)責(zé)人管理的證券期貨產(chǎn)品的投資業(yè)績，單只產(chǎn)品管理規(guī)模不低于2000萬元。

5、私募股權(quán)基金管理人負(fù)責(zé)投資管理的高管理人員應(yīng)當(dāng)具有蕞近10年內(nèi)至少2起主導(dǎo)投資于未上市企業(yè)股權(quán)的項目經(jīng)驗，投資金額合計不低于3000萬元，且至少應(yīng)有1起項目通過守次公開發(fā)行股票并上市、股權(quán)并購或者股權(quán)z讓等方式成功退出。其中主導(dǎo)投資是指相關(guān)人員主持盡職調(diào)查、投資決策等工作。辦理雪球場外期權(quán)簽約SAC資質(zhì)要求應(yīng)當(dāng)提供盡職調(diào)查、投資決策、工商確權(quán)、項目退出等相關(guān)材料。

扶優(yōu)限劣、加速行業(yè)出清

“新規(guī)對辦理雪球場外期權(quán)簽約SAC資質(zhì)和私募行業(yè)的長遠(yuǎn)健康發(fā)展肯定是件好事，相關(guān)規(guī)范的升級體現(xiàn)了‘扶優(yōu)限劣’的監(jiān)管導(dǎo)向，加速行業(yè)出清，對私募行業(yè)的守信、合規(guī)的生態(tài)有積極意義。以后投資者認(rèn)購私募產(chǎn)品時，可能繞的彎路也會少一些?！敝饕槍υ隽康怯泜浒笜I(yè)務(wù)設(shè)置必要的規(guī)范要求，對大部分合規(guī)運作的存量機構(gòu)，基于“不溯及既往”的信賴保護原則，除借“殼”發(fā)生實際控制權(quán)變動外，未新增要求，不會對現(xiàn)有機構(gòu)正常展業(yè)帶來消極影響。

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