場(chǎng)外期權(quán)準(zhǔn)入門(mén)檻

根據(jù)證券投資者管理辦法規(guī)定場(chǎng)外期權(quán)準(zhǔn)入門(mén)檻：

1、法人企業(yè)參與的，近1年末凈資產(chǎn)不低于5000萬(wàn)元人民幣

2、金融資產(chǎn)不低于2000萬(wàn)元人民幣

3、且具有3年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)。

產(chǎn)品參與的，應(yīng)當(dāng)為合規(guī)設(shè)立的非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（不帶杠桿），規(guī)模不低于5000萬(wàn)元人民幣，并要求進(jìn)行穿透。在符合穿透后的委托人中，單一投資者在產(chǎn)品中權(quán)益超過(guò)20%的，應(yīng)當(dāng)符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》投資者的基本標(biāo)準(zhǔn)，且近一年末金融資產(chǎn)不低于2000萬(wàn)元人民幣，具有3年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)；同時(shí)，購(gòu)買場(chǎng)外期權(quán)支付的期權(quán)費(fèi)以及繳納的初始保證金合計(jì)不超過(guò)產(chǎn)品規(guī)模的30%。

場(chǎng)外期權(quán)準(zhǔn)入門(mén)檻是交易所以外的市場(chǎng)進(jìn)行交易的期權(quán)，主要由期貨公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)根據(jù)客戶具體要求進(jìn)行設(shè)計(jì)，終由期貨公司等機(jī)構(gòu)與客戶簽訂協(xié)議的形式進(jìn)行。期權(quán)賣方(一般是券商)按照掛鉤標(biāo)的的價(jià)格波動(dòng)、合約期限長(zhǎng)短等定價(jià)因素向買方收取一定期權(quán)費(fèi)，波動(dòng)率越大、期權(quán)費(fèi)率越高。股指期權(quán)，因?yàn)閳?chǎng)內(nèi)對(duì)沖工具更豐富、規(guī)模更大，對(duì)沖成本相對(duì)較低，股指期權(quán)的期權(quán)費(fèi)相對(duì)更便宜。券商會(huì)在場(chǎng)外期權(quán)交易的同時(shí)，在場(chǎng)內(nèi)交易對(duì)應(yīng)個(gè)股或指數(shù)以來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，所以，期權(quán)費(fèi)、結(jié)算金額、對(duì)沖成本直接影響券商場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)的盈利能力。

場(chǎng)外期權(quán)準(zhǔn)入門(mén)檻主要兩種業(yè)務(wù)模式

1、 “企業(yè)+期貨公司”模式這種模式涉及投資者和期貨公司兩個(gè)主體，適用于大部分想用期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，如合作社、加工商、貿(mào)易商等。

此模式具體原理和流程如下：

（1）客戶向期貨公司提出自己的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，購(gòu)買期貨公司為其量身定做的場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品，支付相應(yīng)的權(quán)利金，將價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給期貨公司。

（2）期貨公司為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)復(fù)制期權(quán)操作在期貨市場(chǎng)不斷進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖操作，直至期權(quán)到期。

（3）期權(quán)到期后，若客戶購(gòu)買的期權(quán)達(dá)到行權(quán)條件，則期貨公司對(duì)客戶進(jìn)行現(xiàn)金賠償。

和目前國(guó)內(nèi)有限的50ETF等場(chǎng)內(nèi)期權(quán)相比，場(chǎng)外期權(quán)準(zhǔn)入門(mén)檻由于非標(biāo)準(zhǔn)化，在桿杠率及行權(quán)日期上都更加靈活。在國(guó)內(nèi)，個(gè)股期權(quán)還是場(chǎng)外期權(quán)，報(bào)價(jià)主要靠人工完成。每個(gè)券商的報(bào)價(jià)都會(huì)有變化，可以做的期權(quán)會(huì)有不同的限制。